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物价稳定始终是货币政策的主要目标,资产价格理应成为我国货币政策决策需要考虑的重要变量。此外,他再次呼吁加快利率市场化步伐。

文章指出,在不同的经济环境中,货币政策的目标会有不同的侧重点。一般而

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增强金融调控的针对性、灵活性、有效性,把稳定价格总水平放在更加突出的位置。

记者27日获悉,央行货币政策委员会2010年第四季度例会强调,要按照总体稳健、调节有度、结构优化的要求,综合运用多种货币政策工具,把好流动性这个总闸门,引导货币信贷向常态回归,实现合理适度增长。

要把信贷资金更多投向实体经济特别是“三农”和中小企业,促进经济结构战略性调整。要健全多层次资本市场体系,提高直接融资比重,保持社会融资总量的合理规模。要进一步完善人民币汇率形成机制,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

会议认为,明年世界经济有望继续恢复增长,但不稳定不确定因素仍然较多;我国经济向好势

2019-03-291

四季度两次加息确认了加息周期来临。未来一段时间,货币政策将步入稳健偏紧阶段。

从今年2月起,我国实际负利率状态已持续11个月。11月1%,创28个月新高。从防通胀、扭转实际负利率角度看,加息在情理之中。10月19日央行时隔三年首度加息,传递出政策收紧的信号。而央行此次选择再次加息,说明其对经济增长的担忧已经有所弱化。央行目前首要任务是应对价格过快上涨,防止资产泡沫。它不仅显示了央行防通胀的决心,也意味着将有更多“靴子”渐次落地。

近期价格走势频频拉响“警报”。国际原油价格重上90美元/桶,时隔两年之后再度向100美元/桶关口逼近;国内部分菜价在前期回落之后出现反弹。国家统计局发布的12月中旬50个城市主要食品平均价格变动情况数据显示,当期监测的29种食品价格上涨品种略多于下跌品种;11月以来楼市呈现“量升价涨”态势,11月全国70个大7%,商品6%。

前期出台的一系列稳定物价措施正面临挑战。尽管12月cpi同比涨幅将经历短暂下行,但展望2011年,通胀形势并不乐观,全年通胀水平将高于今年,达到4%。受翘尾因素等影响,“前高”走势基本确立。在这一背景下,尽管央行对使用利率工具十分谨慎,但加息已成必然之举。

此前央行副行长胡晓炼表示,稳健的货币政策比较有灵活性和针对性,既能在经济偏热时适当紧缩,也能在经济偏冷时适当放松。再度加息,表明从目前到至少明年一、二季度,货币政策事实上已进入稳健偏紧阶段,下一步货币政策不排除利率、准备金率、汇率“三率齐动”。如果明年下半年通胀和经济形势发生变化,货币政策可能相机放松。

首先,加息之后,央票市场利差倒挂的现象可望得到缓解,公开市场回笼量可望有所回升。在强烈加息预期下,机构为避免未来出现浮亏,对央票认购热情不高,导致央票连续地量发行,公开市场操作几近丧失流动性管理能力。加息之后利率上升,有利于央行提高流动性管理能力。

其次,法定存款准备金率仍有上调空间。受政策收紧预期和“早投放早受益”利益驱动,预计明年年初商业银行信贷扩张的势头仍将迅猛。加上明年1月公开市场到期资金量达4680亿元,届时央行流动性管理的压力巨大。

今年以来,央行6次上调存款准备金率,目前大型商业银行的存5%的历史高位,受此影响,近期银行开始闹起“钱荒”,货币市场流动性紧张加剧,各期限回购利率全线飙升。不过,存款准备金率尚未触及“天花板”,当前是否上调主要取决于外汇占款增长的情况。同时,运用差别存款准备金率进行动态调整,可能成为未来央行的主要手段。

再次,明年上半年可能仍有数次加息。尽管受制于中美利差及其他因素,加息力度不会太大,也难以扭转实际负利率状况,但从防范通胀和资产泡沫化风险,促进资源优化配置的角度看,继续加息不可避免。

此外,明年人民币可能仍将保持小幅升值势头。明年我国面临的国际收支顺差和贸易摩擦等因素难以消除。从长远看,促进我国经济结构转型、推动人民币国际化因素也支持人民币渐进升值。

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央行12月25日晚间宣布,自26日起上调一25个百分点。金融界专家认为,这表明政策紧缩操作明显提前,明年一季度有可能呈现“三率齐调”格局,即准备金率、利率和汇率相继调整。同时

2019-03-2917:5

分歧的焦点是农产品问题。